作者刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部副主任
1月20日，央行的2015年跨境人民币会议强调，要积极对接“一带一路”国家战略实施，对接人民币资本项目可兑换等各项金融改革。我国出资400亿美元成立丝路基金正是为推动“一带一路”建设，同时将促进资本账户开放和人民币国际化。
丝路基金作为一个巨大的杠杆可以起到四两拨千斤的作用，400亿美元丝路基金不应做固态资金池，而只应是先期启动资金。要充分利用开发性金融特点来运作，除丝路基金外，可以考虑采用PPP模式来激励民间资本进入。而在风险控制的具体操作当中，可以考虑以SPV等具体的运作方式，做好风险隔离，并吸引更多的国际金融机构参与运作。要以创新思维来运营丝路基金。
丝路基金将优先部署交通基础设施建设，具有政策性金融和开发性金融性质，更偏向于产业投资基金而不同于主权基金。丝路基金将在现行国际经济金融秩序下运行，遵守相互平等原则，按照基金要求运作。丝路基金同其他全球和区域多边开发银行相互补充而不是相互替代。丝路基金将与亚洲基础设施投资银行一道，有力助推“一带一路”建设，打造亚洲地区互联互通的“高铁速度”。
由于丝路基金更多投放于“一带一路”沿线国家的基础设施建设领域，而基础设施建设属于公共产品和准公共品范畴，虽然社会效益比较高，但经济效益往往偏低、投资回收期长。因此，要充分利用开发性金融特点来运作，在国家信用的基础上，通过积极财政政策，更加有力度地推进“一带一路”建设，除丝路基金外，可以考虑采用PPP（Public-Private-Partnership）模式来激励民间资本进入，加强公私合营，甚至可以考虑通过财政贴息等形式，来以低息带动更多的社会资金，共同致力于“一带一路”的建设。
“一带一路”建设作为发展大计，需要持续不断的大量资金投入，在实际运作过程中需要创新金融模式。在丝路基金的运作和发展中，也可以考虑通过发行债券的形式补充资金，甚至可以考虑发行以人民币计价的丝路基金债券，用以补充丝路基金的资本金。而在具体的债券发行和资金运用中，可根据具体项目投融资需求来有针对性地发行。不仅是借助金融杠杆，充分利用丝路基金平台也是解决资金问题的有效手段。对于400亿美元丝路基金来看，要加快推进“一带一路”建设，包括采用PPP模式等，还需要“以钱生钱”实现可持续发展。
实际上，丝路基金作为一个巨大的杠杆可以起到四两拨千斤的作用，后续通过发行债券、概念股、公募、保险、援助，甚至是信贷资产证券化等金融创新方式，来稳健运作丝路基金，可以让400亿美元基金发挥万亿美元甚至更大功效。
丝路基金在运作过程中也需要防控好包括国别风险、地缘政治风险、经营风险、市场风险等各种类型的风险。而在风险控制的具体操作当中，可以考虑以SPV（Special Purpose Vehicle）等具体的运作方式，做好风险隔离，并吸引更多的国际金融机构，尤其是“一带一路”具体项目所在国的金融机构来参与运作和实施。要以创新思维来运营丝路基金。
设立丝路基金只是一个开始，真正运用金融杠杆撬动万亿丝路资金才是一项任重道远的工作。需要利用“大金融”的思维，整合各项金融资源，丝路基金一定可以加速“一带一路”建设，不仅可以促进资本账户对外开放，而且可以稳步推进人民币国际化的进程。
丝路基金是目前中国规模最大、规格最高的政府合作基金，也是改善中国巨额外汇储备运用的重要战略举措。丝路基金将重点投资于“一带一路”的基础设施建设领域，促进“一带一路”沿线国家和地区乃至亚欧大市场的形成，带动经济增长，进而促进“一带一路”战略的实现。
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