张承惠：经济转型时期需要特别关注金融风险

2016年12月28日上午，由中国社会科学院财经战略研究院主办的“财经战略年会2016”在北京举办。

国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠研究员发表了主旨演讲。她指出，中国金融环境复杂，短期风险和中长期风险同时存在，但风险总体可控，因此要将防范金融风险放在更加重要的位置上。

张承惠所长表示可以从五个方面对金融风险形势的复杂性做描述。

第一，既有金融市场的风险，也有金融行业的风险。去年股市异常波动，今年的债券市场违约的案例急剧上升，无论是债券数量还是违约的个数都超过了历年的违约数量之和，这是金融市场风险。金融行业的风险在加大。由于利率市场化的推进和市场准入的开放，导致竞争加剧，金融机构的经营压力不断加大，盈利能力下降。

第二，既有微观主体的风险，也有宏观金融风险。微观主体的金融风险：在资产荒背景下，投资的主体纷纷加杠杆。从银行的角度来看，不良资产和不良率双升，关注类贷款比重也在上升。微观主体风险还有一个问题就是人才的流失。特别是国有金融机构，一行三会金融监管部门人才大量流失。宏观的金融风险，汇率的波动、资本外流压力加大。

第三，既有国际因素导致的金融风险，也有国内因素导致的金融风险。国际因素的风险，比如美元加息，去全球化和贸易保护趋势强化，世界政治格局不稳定，带来对欧元区稳定性的担忧和国际金融市场的复杂多变。国内的因素包括经济下行压力、企业经营环境不佳、预期模糊导致市场敏感脆弱等。

第四，既有单个行业的风险，更有跨行业交叉的风险。随着金融产品的创新和资本市场不断开放，不同性质、不同类型的金融机构之间的业务联系更加密切，不同交易主体之间的债权债务关系越来越复杂。这也使得金融市场内部的风险传递更加迅捷和隐蔽，使得监管部门更不容易尽早察觉风险。

第五，既有短期的金融风险，又有中长期的金融风险。例如，对地方融资平台的债务置换，短期内解决了地方政府的债务压力，降低了风险爆发的危险性，但是另一方面在某种程度上，如果没有体制机制调整，地方政府投资活动的盲目性有可能加大。针对这些非常复杂的金融风险形势，防范风险是一个非常重要的问题，中央经济工作会议特别提出把防范金融风险放在更加重要的位置，这是非常重要的决策。

最后，张承惠所长谈了防范金融风险的四方面措施：第一，防范金融风险要由被动堵风险的方式转向更加主动的寻找漏洞，去加强预防性的措施。第二，要调整风险承受能力。第三，治理金融风险不能仅注意金融体系自身，需要几方面的配合：改善实体经济环境，大力推进国企改革，促进监管架构和监管理念的调整，以及监管技能的提升。第四，加强政策的协调性。第五，加强政策定力，正确引导市场信息，特别是向市场传导清晰、准确的信息，监管部门强化和市场的沟通。