韩文龙 西南财经大学经济学院教授

晏宇翔 西南财经大学经济学院硕士研究生

9月11日，中国人民银行发布的8月金融统计数据显示，8月末，我国社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。同时，8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元，社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期增加6316亿元。8月份，社会融资数据的显著回升，离不开近期中国政府多部门协同发力的有效政策支持，也是中国经济长期向好基本面没有改变，高质量发展大势没有改变的强力证明。

本轮积极的财政政策和稳健的货币政策是促进当前信贷快速增长的重要支撑。7月24日的中央政治局会议特别强调，做好下半年经济工作要加大宏观政策调控力度，并明确需要着力扩大内需、提振信心、防范风险。同时，8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，研究落实金融支持实体经济发展的具体路径和措施，强调这一过程中力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。在这一正确方针的坚定指导下，中国人民银行于8月及9月开展总计超过10000亿元的公开市场逆回购操作，用于维护金融体系充裕合理的流动性。同时，中国人民银行于8月15日进一步调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期及1个月期也同步下调10个基点。毫无疑问，这一组强有力的“宏观政策组合拳”正是当前信贷扩张背后坚定市场信心的来源。

8月社会融资数据的增速加速，也反映中国宏观经济的整体回暖。从企业融资规模的增加可见当前市场信心的回升——企业债券净融资2698亿元，同比增加1186亿元。同时，其他指标也能体现这一特征，8月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，已实现连续三个月回升，表明制造业景气水平正在持续恢复。而当月非制造业商务活动指数为51.0%，自今年以来一直位于荣枯线水平以上，反映出疫情防控平稳转段后，中国服务业正呈现出兴旺发展的强劲势头。同时，从价格水平来看，8月，我国居民消费价格（CPI）和（PPI）水平双双改善。其中CPI止跌回升，同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI降幅连续三个月进一步收窄，环比上涨0.2%。这两大指标的走势再次充分证明，中国当前不仅不存在经济通缩趋势，而且经济回升向好的发展势头并未扭转。

楼市政策的利好也是推动信贷市场反弹的重要方面。中国人民银行、国家金融监管总局8月31日联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。与此同时，许多城市开始实行“认房不认贷”政策，这都将有利于推动房贷首付比的稳步降低，进而释放房地产市场的合理需求。作为我国社会融资规模中重要组成的住户部门中长期贷款，房贷一直是影响社会融资规模的一大因素。正是在相应利好政策的推动下，8月，我国住户贷款增加3922亿元，其中，短期贷款增加2320亿元，中长期贷款增加1602亿元。住户贷款的积极反应，体现出当前房地产信贷政策的有效性、精准性和合理性，无疑将有利于缓解房地产市场结构性矛盾，促进房地产市场平稳健康发展。

必须要看到的是，我国经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。一方面，当前国际外部环境复杂严峻，对我国经济稳定发展带来的诸多负面影响仍未消减；另一方面，当前国内需求仍然不足，部分中小型企业经营困难，重点领域风险隐患较多。但同时也要看到，我国经济长期向好的基本面没有改变，高质量发展的大势没有改变。相信在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各部门形成合力打好宏观政策组合拳，经济运行定能持续好转，内生动力定将持续增强，社会预期定会持续改善，风险隐患终将化解，从而实现质的有效提升和量的合理增长。中国经济必将稳中求进、行稳致远。

编审：高霈宁 唐华 张艳玲