国美电器将于今天下午在香港召开股东特别大会，备受关注的黄光裕陈晓“对决”即将摊牌。一个是现任董事会主席，一个是大股东，你更支持谁？根据中新网财经频道一项为期半个月的网络调查显示，超过八成的中新网网友支持黄光裕一方，出现了明显的“挺黄倒陈”趋势。

网络调查一边倒 网民普遍“挺黄倒陈”

在中新网财经频道推出的《陈黄对决，谁将胜出？》网上讨论调查中，截止9月27日发稿，支持黄光裕将在28日特别股东大会“决战日”胜出的人数占比达82.9%，而支持陈晓代表的国美管理层的人数，仅占比所有投票的17.1%。

在一些商业网站有关支持率的调查中，搜狐网调查中“挺黄倒陈”的趋势仍然没有改变。73.63%的网民认为“黄光裕胜出，陈晓离开国美，原有高管团队留守”，而认为“陈晓胜出，高管团队如常，黄光裕股权被摊薄，失去对国美的掌控”的人，仅占4.95%。新浪调查的结果中，支持黄光裕的人数也领先于国美董事会，达到了51.5%。

此外，在中新网财经频道一项“认为哪种措施能促进公司利益的合理分配？”的调查结果显示，“把公司股票分给员工”达到27.3%，“提高员工薪酬待遇”达到43.9%，“透明公司财政收入”达到25.7%。

同时，对于国美电器的“股权之争”本身，60.5%的网民表示了不支持，认为“中国家族史民企现状一时难以解决，只有延续“一家独大”的治理模式，尽快将公司经营扶上正规，才能保证股东，特别是广大股东们的利益”，认为此事对于国内众多民营企业及国有企业均有借鉴意义的人数，也达到了39.5%。

特别股东大会召开在即 聚焦8项决议案

国美电器控制权之争已进入最后阶段。据接近国美管理层的人士透露，现国美董事局主席陈晓及其他执行董事已于27日下午抵达香港，备战28日召开的特别股东大会。而代表最大单一股东黄光裕的邹晓春已在香港多日，继续与机构投资者沟通，作最后拉票的工作。

据悉，国美临时股东大会将于9月28日下午2点30分，在香港铜锣湾怡和街88号富豪酒店地库一楼富豪宴会厅召开，预计整个投票过程10分钟内即可完成。其中，8项议案需要过半数支持方可通过，投票结果将于28日晚间以公告的形式予以公布。其中最受关注的当属“即时撤销陈晓先生作为本公司执行董事兼董事会主席之职务”、“即时撤销孙一丁先生作为本公司执行董事之职务”、“即时委任邹晓春先生作为本公司的执行董事”等三项。

这8项决议案为(均需过半数支持方可通过)：

1、重选竺稼先生为本公司非执行董事；

2、重选Ian Andrew Reynolds先生为本公司非执行董事；

3、重选王励弘女士为本公司非执行董事；

4、即时撤销本公司于2010年5月11日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖本公司股份之一般授权；

5、即时撤销陈晓先生作为本公司执行董事兼董事会主席之职务；

6、即时撤销孙一丁先生作为本公司执行董事之职务；

7、即时委任邹晓春先生作为本公司的执行董事；

8、即时委任黄燕虹女士作为本公司的执行董事。

有消息称，现已有股份占比约60%的股东进行了表决。黄光裕在23日已进行了投票，投票内容自然是赞成其5项动议，反对贝恩资本的三名代表在任董事。黄光裕方面的代言人称，提前投票旨在坚定信心。

根据国美电器最近的持股比例，目前黄氏家族所持股票比例是32.47%，而挺黄的“神秘大户”郑建民和欧阳雪初及其他投资者持股约为2.6%,加起来，支持黄光裕的股份大约为35.7%。对于神秘大户的支持，黄光裕方面表示黄氏家族与其并不是一致行动人，并没有业务往来。

26日晚，黄光裕一方再次发表题为《国美电器创始股东再致股东同仁公开函》的公开信。主要有三方面内容：首先，列出陈晓的以往言行，呼吁股东罢免陈晓；其次，重申五年规划，对开店数量和销售规模作出更为明确的承诺；第三，表明对管理层的态度，称“对于管理层将继续尽力为公司的最佳利益而努力充满信心”。

两方大打“口水战” 业内人士态度“保守”

可以说，无论此次股东特别大会投票比例如何，28日的“对决”只能有三种结局：陈晓主持的国美电器一方胜出、黄氏家族胜出、双方出现戏剧性妥协。

最终结果未出前，或许有不少股民会选择站到陈晓的阵营中，但是网民却选择了一边倒的支持黄光裕。有分析认为，“挺黄派”之所以支持黄光裕，原因更多在于对黄光裕在复杂国情下的个人传奇奋斗创业的同情，他们斥责陈晓为代表的国美董事会为“乱臣贼子”，违背基本的商业伦理，这一评判具有浓重的“传统道义”成分和色彩。

原任国美电器决策委员会发展战略研究室主任兼经营管理研究室主任，现任江苏新日电动车股份有限公司副总经理胡刚在接受中新网财经频道采访时表示，陈晓做为一个职业经理人，欲将黄光裕一手缔造的家电企业“霸占”，从道义上来讲，不能太让人接受。

“国美大争是个个案，我们相信绝大部分职业经理人是恪守信托责任的，他们凭本事靠能力吃饭，履行着职业经理人应尽的责任和义务。”胡刚表示，在商业时代，企业是国家的脊梁，而作为社会精英的职业经理人则是企业的脊梁。在职业经理人们恪守信托责任之时，企业老板们也应洞悉他们的需求，创造条件使股东利益与经理人利益一致化，真正使职业经理人解除后顾之忧。

面对网民支持率的一边倒，双反也打起了“口水战”。被黄光裕提名为国美电器执行董事，代表黄光裕方面的邹晓春日前表示，“其实我们这个事情8月4日发起要求召开会议以后，不但是潮州商人支持我们，大家也看到前面的网民也支持我们，各行各业都有人对我们表达非常强烈的支持。随着会议的临近，我感到这种支持越来越强，这也是增强我们9.28的信心。因为我是对这个一直信心非常满。通过这一段一个多月来，我感受到这么多人的支持我们，我现在非常有信心。”

而陈晓则认为其中另有隐情，并寄于股东“高投票率”给自己带来更多的胜算。“我们也得到了很多投资者的反馈，他们的意见是相当统一的。从历史上去看，任何一个公司的股东大会，正常情况下，周年股东大会的参与百分比很低。在5月份周年股东大会上，股东参与率大概60%左右，那时候大股东的一票就可以占到50%以上。我相信这次股东大会可能参与率很高，大家都会对自己的投资有这样负责的态度，机构投资者支持管理层应该是没有疑问的事情，我相信他们都是从他们自身的角度做选择的。我对这个结果应该是相当乐观的。”

但业内人士显然比较“保守”。有报道指出，很多业内人士及专家拒绝此时再对国美之争做出评论。一位业内人士表示，现在无法预测是陈晓胜还是黄光裕胜，但是不管谁胜出，一定是代表大多数投资者利益的一方，因为最后是由投资者来投票决定，而不是由网民来投票，所以不能根据网上的言论来对此作出判断。

结局三大猜想

无论投票比例如何，9月28日的“对决”可能出现三种结局：陈晓主持的国美电器一方胜出、黄光裕重夺控制权、双方妥协。

结局1：陈晓继续掌控国美

许多投资者尤其海外投资机构、公众更加乐见这一结局。因为，这可以让人看到一个家族式企业在朝市场化转型。

但对国美电器来说，这一结局，却意味着更加激烈的矛盾延续。黄光裕夫妇不可能容忍自己一手创造的家族企业进一步成为外资机构反复套利的平台，它必定会采取更加激烈，甚至不惜鱼死网破的方式维护自己的利益。

届时，即便黄光裕手中股权可能遭到进一步稀释的风险，他也必定借助1/3以下的筹码，重聚力量，卷土重来。要知道，黄光裕夫妇目前是国美电器品牌资源的所有者，并且拥有上市公司之外近400家门店的资源。如果彻底走向决裂，这部分关联割断的话，国美电器将面临“除名”风险。由于国美电器属于香港上市公司，失去品牌授权的它，几乎等于要重新塑造一个品牌，那将是无法承受的生存危局。

对于消费者说，他们不会关心你拥有多少门店，他们只关心能否在一个具有信任感的品牌门店中，获得高性价比的产品与服务。

假如黄光裕最后收回品牌，将其只冠于自家400家门店，国美电器的胜利，势必将自身引入一场更大的风暴之中。届时，国美同样将遭受巨大损失。

结局2：黄光裕重夺控制权

对黄光裕家来说，确实拥有乐观的条件，32.47%的比例外加3%的大散客筹码，让他们只要吸引超过15%的比例，就能赶走陈晓、孙一丁，让邹晓春、黄燕虹进入董事会，如果能吸引到另外近31%的筹码，还可否决全部提案。

但无论是陈晓下课的局部胜利，还是公司此前提案全面被否，国美电器都将迎来一场更加深远的动荡。

黄光裕得势后，这些机构即便短暂持股，也势必会在适当时机退出。尤其是贝恩资本，这家公司为了利益计，最近立场虽然有些不太坚定，但是它与黄光裕之间，之前已经发生过龃龉。因此，黄光裕全胜，或将造成国美电器的“资本冷局”，国美股票跌至仙股也不无可能。

此外，黄光裕应该明白，那些一年多来在各种场合与它划分界限的国美电器高管们，一定也会经历一场新的心理震荡。虽然黄氏家族现在表态会维持住他们的地位与利益，但在一家由身陷囹圄的黄光裕间接主导的上市公司中，延续职业生涯，无疑也是在拿他们自己做赌。

而且，邹晓春等人的能力也正遭遇质疑。前不久，本报曾询问多名国美高管，假如邹晓春当了董事长，大家如何?他们的表态是：“那可能吗?”至少透露出了一种深深的不信任。

因此，黄光裕胜出后的最大可能局面是：人事动荡，人心离散，机构投资者快速离场，国美电器迎来一个更加深远的运营危局。这一震荡如被苏宁电器、百思买、万得城等本土及外资对手利用，国美将丧失更多优势。

结局3：双方妥协

第三种结局，也即双方可能的妥协局面，听上去似乎两全其美。不过，潜在的妥协局面是否能够达成呢?

一周来黄氏家族的表态，口气趋于温和，不再如先前那样咄咄逼人。而且，两天前，黄光裕一方的投票显示，他提出否决前5项提案，却并没有明白强调是否会将贝恩的3名董事赶出。

已完成债转股的第二大股东贝恩资本，不再像过去那样，明确站在陈晓一方，强调自己债转股并非是捆绑谁去“站队”。

即便黄家与贝恩资本暗中有妥协，前者容忍后者3名董事，后者不支持董事会增发，此举长远看去，并不令双方满意。尤其是贝恩，一旦陈晓、孙一丁下课，它将直接面对黄氏家族的决策力量，也很难让后者退守1/3的比例。

事实上，眼下，黄氏家族温和面对贝恩资本而冷言面对陈晓的目的正是：先通过赶走后者，然后图谋收拾前者。这也意味着，妥协等于是一场新的斗争的开始。只不过，它没有前两种结局那么激烈，对于公司造成的损害或许没那么大罢了。

考虑到国美电器从家族企业向公众化企业的变革，长远看去，妥协结局造成的内伤或许更深。因为，一年多来的国美文化变革成果将付之东流了。

那么，是否就不存在一种能让各方满意的结局?目前，多方在一个各为自家短期利益奋争的困局里，难以真正跳出来理性思考国美电器的长远未来，等到面临新的动荡时刻，当国美电器相关利益方痛彻心扉时，想必才能真正坐下来，为共同的未来互袒心迹。

新闻资料：近期国美大事记

2010年9月24日 黄光裕率先投票罢免陈晓。

2010年9月16日 摩根大通与大摩减持国美电器1.4亿股。

2010年9月15日 国美大股东发表《致国美股东同仁公开函》。

2010年8月30日 杜鹃二审获缓刑 有望参加9-28股东大会。

2010年8月27日 黄光裕两日斥资3亿增持国美0.8%股份 。

2010年8月19日国美董事局发出表《致国美全体员工的公开信》，回击黄光裕。

2010年8月18日 黄光裕向国美员工发布公开信《为了我们国美更好的明天》，矛头直指陈晓。

2010年8月4日 黄光裕发出信函要求召开临时股东大会，要求撤销陈晓等多位高管职位。

2010年5月18日 黄光裕被判处有期徒刑14年，并处罚金6亿元，没收财产2亿元。

2010年5月11日 国美股东周年大会上，黄光裕在12项决议中连投5项否决票。

2009年7月7日 国美电器通过高管奖励计划，包括部分董事及上百名高级雇员可认购国美电器发行的新股。

2009年6月 国美引入贝恩资本，认购国美发行的18亿港元可转股债券。

2009年1月 黄光裕辞去董事局主席一职，陈晓正式接任董事局主席。

2008年12月23日 黄光裕与其妻杜鹃辞去国美董事职务。

2008年11月 黄光裕被北京市公安局带走调查。