差别准备金动态调整工具开始运用

 

 

差别准备金动态调整工具开始运用

 

昨天，央行仅在公开市场回笼10亿元资金，以缓解月底前市场流动性压力。

央行昨天仅在公开市场发行了10亿元一年期央行票据，并未进行正回购操作。当天，公开市场有780亿元资金到期释放，即央行在一天内向银行体系净投放了770亿元资金，从而进一步为本月底的流动性减压，增强了银行资金的宽裕度。

与周一相比，昨天银行间市场的资金面明显趋向宽松，除7天回购利率由于受准备金上缴及石化转债发行的影响而继续上升之外，其他品种均出现回落。其中，隔夜资金价格下降了15个基点，加权平均收益率跌落至2.02%。

当天，一年央票发行利率与前一周持平，为2.9972%。（.上.证）

1年期央票收益率接近定存 央行释放维稳信号

央行昨日在公开市场以10亿元的地量发行了1年期央票,参考收益率为2.9972%,与上期持平。分析人士认为,1年期央票价稳量平可以看做是向市场释放的信号,因为当期央票收益率已接近同期利率,故央行希望保持货币市场利率的相对稳定。此举也让市场在短期内不再担忧加息的出现。

2月22日,央行以价格招标方式发行了2011年第八期央行票据,并开展了正回购操作,但没有披露正回购的数量。本期央票发行量10亿元,期限为1年,价格97.09元,参考收益率2.9972%,较上一期同期限央票持平。这已是央行连续第九期1年期央票发行量维持在10亿元。

一家国有商业银行的交易员分析认为,本周存款准备金率再次上调其目的是对冲央票的集中到期,对央票发行收益率影响有限。因此,1年期央票收益率止升走稳在意料之中。

上周二发行的1年期央票发行收益率上升逾27个基点,加息的影响已经体现,且当期央票已接近一年定存3%的利率水平。上周四发行的3个月期央票,也已摆脱加息的影响,收益率持平于前周的2.6242%。

该交易员称,1年期央票已接近同期定存利率,如再继续走高,势必会引发市场对于加息的担忧。央行在2月份已动用了利率和存款准备金率,所以在短期内希望货币市场利率维持稳定。现在央票一二级市场利率倒挂没有根本性的改变,因此1年期央票持续的地量发行使其象征意义更大一些,央票的流动性调节作用还不能充分发挥。

自2月24日起,存款准备金率将上调0.5个百分点,浙江再次回收流动性近3500亿。这是自2010年以来,央行第8次上调存款准备金率,此次上调后,大型银行和中小型银行的法定存款准备金率将分别达到19.5%和17.5%的历史高位。

中金公司认为,在未来几个月即将到期的央票及回购数额较大,客观上要求央行采取手段回收流动性。特别是三、四月间到期央票及回购总额将达上万亿元。其次,就央行回收流动性而言,上调存款准备金率的成本低于公开市场操作(目前存款准备金利率为1.62%,而1年期央票发行收益率接近3%)。

国家信息中心经济预测部则预计,未来存款准备金率最高可能上调至23%左右,央行也将运用差别存款准备金率对商业银行放贷进行动态调整,未来央行继续加息也势在必行。

央行行长周小川上周在法国出席G20财长和央行行长会议期间表示,存款准备金率只是对抗通胀的一个工具,但并非唯一的工具。未来将运用包括利率和汇率在内的所有工具进行调控。

统计显示,央行公开市场此前已连续14周净投放,总额达9760亿元.其中上周净投放550亿元。本周公开市场到期资金980亿,2月24日为最新一次上调存款准备金缴款日,因此本周公开市场继续维持净投放的可能性较大。（.证.券.日.报）